最近債市出現了一些調整,這次調整主要是因為股市風險偏好提升較快,股債蹺蹺板明顯,部分機構選擇減配債券,但其實債市并沒有明顯的重大利空,更多的是交易情緒導致的。
從資金方面來看,現在資金價格處于低位,大銀行在市場上向外借出資金的量處于年內較高水平,這說明市場上的錢比較充裕。而且央行也在通過各種操作,顯示出對債市的呵護態度。另外,機構面臨的贖回壓力也比較容易控制,不會對市場造成太大沖擊。
資金面是債市穩定的重要支撐。8月的時候,央行提前開展買斷式回購,顯示出對債市的呵護。這種情況下,和資金面關系緊密的中短期債券,走勢都還不錯。另外,政府出臺的反內卷、消費貸貼息政策,也從側面反映出目前國內需求不足、消費不太強勁的現狀。不過,從未來看,外部環境暫時不支持央行貨幣政策發生大的轉向,所以資金面大概率還會保持對債市有利的狀態。
對于銀行和非銀行金融機構來說,相比貸款的利率以及資金的成本,債券的收益和穩定性還是很有吸引力的。從機構的角度,債券配置不足的情況沒有改變,贖回壓力總體也在可控范圍,所以債市后續有比較好的支撐。
展望未來,債市的投資價值依然存在。雖然短期內可能會因為市場情緒等因素出現波動,但從中長期來看,不管是貨幣政策還是配置需求,都會對債市形成一定支撐。對于穩健型的投資者,債券是資產配置中不可或缺的一部分,讓資產配置更加多元化。在選擇投資方向時,可以關注那些信用評級較高、流動性較好的債券品種。
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